BẢN TIN THỊ TRƯỜNG NGÀY 26/11/2021

 BẢN TIN THỊ TRƯỜNG NGÀY 26/11/2021

- NT2 - CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 - Tính riêng tháng 10, sản lượng điện gấp đôi cùng kỳ lên 261 triệu kWH, ứng với 73% kế hoạch tháng. Doanh thu bán điện đạt hơn 517 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ và bằng 84% chỉ tiêu tháng. - CAV - CTCP Dây cáp điện Việt Nam - Ngày 24/11, HĐQT đã thông qua việc tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2021 bằng tiền mặt theo tỷ lệ 10%. Ngày đăng ký cuối cùng chốt danh sách cổ đông nhận cổ tức vào 13/12/2021 và thanh toán bắt đầu từ ngày 23/12/2021. -TTF - Công ty cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành - Sẽ phát hành gần 59,5 triệu cp với giá 10.000 đồng/cp cho 19 nhà đầu tư, gồm 18 nhà đầu tư là các cá nhân và 1 nhà đầu tư tổ chức duy nhất là CTCP Đầu tư phân phối Satico. Các cổ phiếu phát hành trong đợt này là cổ phiếu ưu đãi (với mức cổ tức cố định là 12%/năm) có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông tại bất kỳ thời điểm nào với tỷ lệ 1:1. - BCM - Tổng CTCP Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - Ngày 25/11, HĐQT đã thông qua việc trả cổ tức đợt 2/2020 bằng tiền mặt theo tỷ lệ 4%. Ngày đăng ký cuối cùng chốt danh sách cổ đông nhận cổ tức vào 13/12/2021 và thanh toán bắt đầu từ ngày 30/12/2021. - ASP - CTCP Tập đoàn Dầu khí An Pha - Ngày 08/12 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2020, ngày đăng ký cuối cùng là 09/12. Theo đó, cổ tức sẽ được trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ 5%, thanh toán bắt đầu từ ngày 24/12/2021. -TA9 - CTCP Xây lắp Thành An 99 - Ngày 09/12 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2020, ngày đăng ký cuối cùng là 10/12. Theo đó, cổ tức sẽ được trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ 12%, thanh toán bắt đầu từ ngày 22/12/2021. - TMX - CTCP VICEM Thương mại xi măng - Ngày 29/11 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2020, ngày đăng ký cuối cùng là 30/11. Theo đó, cổ tức sẽ được trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ 8%, thanh toán bắt đầu từ ngày 15/12/2021. - TKU - CTCP Công nghiệp Tungkuang - Công ty dự kiến phát hành 6,46 triệu cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 20%, tương ứng tỷ lệ thực hiện 1.000:200, tức cổ đông sở hữu 1.000 cổ phiếu sẽ được nhận 200 cổ phiếu mới. Số cổ phiếu lẻ thập phân (nếu có) sẽ hủy bỏ. Nguồn vốn phát hành là quỹ đầu tư phát triển. Ngày đăng ký cuối cùng để phân bổ quyền là ngày 6/12/2021.

I. TỔNG QUAN KQKD 9 ĐẦU NĂM 2021 HDG 2 mảng đóng góp lớn nhất vào doanh thu và lợi nhuận là BĐS và điện, mảng điện đóng góp 28% doanh thu nhưng góp đến 37% lợi nhuận gộp. Tuy nhiên chúng ta có thể thấy tốc độ tăng trưởng của mảng điện rất cao trong khi 9 tháng đầu năm 2020 mảng điện chỉ chiếm 13.3% doanh thu và 22.9% về lợi nhuận gộp nhưng 9 tháng đàu năm 2021 con số này đã là 28.3% doanh thu và 37.4% về lợi nhuận gộp. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2021 lợi nhuận gộp giảm khoảng 202 tỷ so 2020, nguyên nhân do mảng BĐS sụt giảm tuy mảng điện có bù lại. Tuy nhiên mảng BĐS cần nhìn theo năm vì các dự án không book đều giữa các quý mà theo tiến độ dự án và thường book vào quý 4 hàng năm. II. TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG TRONG QUÝ 4.2021 VÀ NĂM 2022 1. Mảng điện – Gà đẻ trứng vàng với tốc độ tăng trưởng thần tốc Đây là mảng đứng thứ 2 trong cơ cấu doanh thu và lợi nhuận của HDG, tuy nhiên đây là mảng đem lại kỳ vọng rất lớn cho HDG khi tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận rất lớn trong những năm tới. Chúng ta có thể thấy từ quý 4.2020 doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh lên mốc mới với doanh thu mỗi quý khoảng 240-270 tỷ cao hơn mức quanh 170 tỷ trước đó ( tăng trưởng khoảng 40-50%). Nguyên nhân do thủy điện gặp điều kiện thời tiết thuận lợi và đặc biệt quý 4.2020 HDG bắt đầu đưa vào khai thác và vận hành nhà máy điện mặt trời Hà Đô Ninh Phước (4/9/2020) giúp mang lợi lợi nhuận mỗi quý 50-55 tỷ đồng. Như vậy với 1 nhà máy mới với các nhà máy cũ đã giúp HDG bứt phá trong mảng điện. Vậy với quý 4.2021 và năm 2022 với việc 3 nhà máy mới đi vào vận hành ổn định thì sẽ đóng góp rất lớn vào tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong mảng điện - Về mảng thủy điện: Với việc đang có 3 nhà máy điện vận hành ổn định với tổng công suất thiết kế 119 MW là Nhạn Hạc, Nậm Phong, Za Hưng và 2 nhà máy đưa vào vận hành là Đăk Mi 2 ( COD 8/10/2021) công suất 147MW và Sông Tranh 4 ( COD 4/9/2021) công suất 48 MW sẽ giúp tang tổng công suất lên 2.63 lần trước đó, việc này giúp mảng thủy điện tăng trưởng mạnh vào quý 4.2021 và các năm sau. - Mảng điện mặt trời: Với 2 nhà máy đang vận hành ổn định với 100MW là Hồng Phong 4 và Hà Đô Ninh Phước sẽ tiếp tục duy trì mức đóng góp lớn cho HDG.

- Điện gió: Đây là mảng mới mà HDG đang triển khai, nhà máy điện gió 7A với công suất 50MW đã COD chính thức ngày 31/10/2021 và bắt đầu đóng góp doanh thu/lợi nhuận quý 4/2021 và các năm sau. Theo như KQKD báo cáo mới nhất tháng 10.2021 thì riêng tháng 10 sản lượng điện đã ghi nhận 140 Triệu KWh, đây là con số siêu cao khi mà cả quý 3 sản lượng điện chỉ là 136 KWh, tổng 2 quý đầu năm chỉ 247 Triệu KWh. Với tháng 11 và 12 có thêm doanh thu/lợi nhuận từ nhà máy điện gió mới, trong quý 4.2021 tổng sản lượng điện có thể lên tới 451 Triệu KWh, với doanh thu dự phóng khoảng 600 tỷ cao gấp khoảng 2.5 lần cùng kỳ ( Cùng kỳ quý 4.2020 là quý có doanh thu và lợi nhuận lớn nhất của HDG từ trước đến giờ). Trong năm tới 2022 khi các nhà máy mới hoạt động ổn định thì mảng điện sẽ có sự bứt phá lớn so với kết quả kinh doanh 2021 đã đạt được. Chúng tôi dự phóng trong năm 2022 mảng điện hoàn toàn có thể vươn lên thành mảng đóng góp lợi nhuận lớn nhất cho HDG với khoảng 2200 tỷ đồng doanh thu và 1,500 tỷ đồng lợi nhuận gộp. 2. Mảng BĐS duy trì đi ngang về định giá Đây là mảng truyền thống và vẫn đang là mảng có đóng góp lớn nhất cho doanh thu và lợi nhuận của HDG trong các năm qua. - Dự án Hà Đô Centrosa Garden: Dự án đã được bàn giao trong các quý đầu năm 2021 và hiện dư địa hạch toán gần như đã hết. - Dự án Hà Đô Charm villas ( An Khánh – An thượng ): Dự án đã tăng lên gần 500 tỷ đồng trên báo cáo tài chính và với việc mở bán thành công trên 95% sẽ là dự án mang lại lợi nhuận chính cho HDG trong quý 4-2021 và các năm tới khi hạch toán với tổng doanh thu toàn dự án có thể đạt trên 4,500 tỷ đồng ( Diện tích thương phẩm khoảng 6ha, ước giá trung bình khoảng 70 triệu/m2, trong khi giá đang tiếp tục tăng lên, đã trên 100 triệu/m2 thời điểm này, hiện mới bán chưa được 1 nửa). Dự nếu xong đường LK8, 50m thì giá bán có thể lên 120-150tr/1m2 - Dự án Hà Đô Green Lake: Dự án đang được xây dựng và dự kiến sẽ được hạch toán từ 2022-2023 với sản phẩm là 1,231 căn hộ với doanh thu dự kiến khoảng 2,000 tỷ đồng. - Dự án Kha Vạn Cân ( Linh Trung ): Dự án dự kiến có thể hạch toán từ năm 2023 với sản phẩm là 3 tháp căn hộ ( khoảng 1,000 căn ) cùng 100 căn nhà phố dự kiến mang về khoảng 2,300 tỷ đồng doanh thu toàn dự án

- Dự án NongTha – Lào: đây là dự án nằm tại Lào với sản phẩm là nhà LK ( 241 căn ), biệt thự ( 586 căn ), TTTM, văn phòng cho thuê. Dự án dự kiến được hạch toán từ 2023 trở đi giúp mang về gần 7,000 tỷ đồng doanh thu. Tuy nhiên trên báo cáo tài chính tồn kho dự án không có dấu hiệu tăng lên nên cần update trong năm tới xem tiến độ có thay đổi hay không, sẽ update sau năm 2021. - Dự án Dịch Vọng: Dự án vẫn trong giai đoạn xin phê duyệt chuẩn bị đầu tư nên chưa thể đóng góp cho doanh thu, lợi nhuận của HDG trong 2-3 năm tới, sẽ update sau. Ngoài ra HDG còn sở hữu các dự án khác nhưng chưa triển khai nên tôi không update thêm mà vẫn giữ theo báo cáo gần nhất. Như vậy với nhiều dự án vẫn sẽ tiếp tục được hạch toán quý 4-2021 và năm 2022-2023 sắp tới sẽ đảm bảo cho HDG duy trì được doanh thu và lợi nhuận mảng BĐS như các năm qua. Cho góc nhìn ngắn hạn năm 2022 các dự án BĐS Hà đô sẽ hạch toán khoảng 3100 tỷ doanh thu và 2300 tỷ lợi nhuận gộp

HDG theo điểm của e thì giá vẫn khá rẻ so với những dự án DN hang nắm giữ. Anh chị có thể canh giá đỏ để gom HDG với mục tiêu dài hạn nhé.

Subscribe to receive free email updates: